로우리스크 하이리턴: 베팅의 성공과 실패

로우리스크 하이리턴이란?

어떠한 선택에 두 가지 가능성이 있을 경우 성공했을시에 이익이 실패했을때 손해보다 훨씬 클 때에 상황을 말합니다. 리스크(risk), 위험은 낮고 리턴(return)은 높다는 얘기이죠.

예를 들어, 우리가 작은 비용을 들어서 새로운 유튜브 컨텐츠를 제작한다고 생각하면 조회수 끌기에 실패하여 제작에 투자한 금액을 전부 손실하거나, 성공하여 어마어마한 수익을 얻을수가 있죠.

제작 비용이 낮으면 낮을수록 유튜브가 뜰 확률은 1,000분의 1도 안 될수 있지만, 성공 시 얻는 수익은 제작 비용보다 1,000배 이상 더 큽니다.

이 경우, 성공의 가능성은 매우 작지만, 한 번의 성공으로 인해 얻는 수익이 수천 번의 실패에 대한 대가를 훨씬 능가하기 때문에 창작자가 콘텐츠를 제작하는 것은 여전히 최상의 선택입니다. 저자, 트레이더 및 통계학자인 Nassim Taleb는 비대칭 결과에 대한 주제를 광범위하게 다루었습니다.

“중요한 것은 이벤트가 발생할 가능성이 아니라, 고려되어야 하는 이벤트가 발생했을 때 얼마나 많이 만들어지는가입니다. 이익의 빈도는 무관합니다. 중요한 것은 결과의 크기입니다.” – Nassim Taleb, Fooled by Randomness

베팅 성공을 추구하는 이유는 무엇입니까?

어떤 면에서 콘텐츠 제작자의 비대칭적 결과는 향후 베터의 결과를 반영합니다. 성공적인 베팅 전략이나 모델을 찾는 것은 어렵고, 실행 가능한 접근법을 추구하기 위해서는 시간과 자원(즉, 돈)이 손실될 것입니다.

그러나 지속 가능한 엣지, 모델 또는 전략을 발견함으로써 얻을 수 있는 이점은 매우 큽니다. 즉, 각 실패 비용을 합친 것보다 훨씬 큰 잠재적 수익을 얻습니다. 더 장기적인 베팅 성공을 가져다주는 큰 돌파구에서의 기회를 위해 작은 히트도 충분히 가치가 있습니다.

꼴찌 후보

비대칭 결과에 크게 의존하는 전략은 꼴찌 후보에 베팅하는 것입니다. 낮은 확률의 베팅에 베팅하는 바로 그 특성으로, 베터는 Nassim Taleb가 설명하는 방법과 매우 유사한 방법으로 이익을 얻으려고 합니다.

드물게 발생하는 이벤트로 인해 크기가 큰 엣지가 나타나기를 기다립니다. 이 접근법은 서브프라임 모기지 거품을 발생시킨 일부 사람들이 택한 접근법과 크게 다르지 않습니다. Taleb는 이러한 이벤트를 “검은 백조“라고 부릅니다.

복권을 사는 것이 합리적인 행동입니까?

복권은 궁극적인 ‘꼴찌 후보’이자 부정적인 기대값 베팅의 완벽한 예입니다. 합리적인 베터는 복권을 사는 것이 손해를 보는 행위라는 것을 알고 있습니다. 1000만 개의 €1 티켓이 단일 €800만의 당첨금으로 복권 형식으로 판매될 경우, 티켓 구매에 사용된 각 €1의 예상 수익은 €0.8이며, 예상 손실은 €0.2입니다.

그러나 이 등식에서는 참가자에 대한 각 결과의 효용성을 고려하지 않습니다. €1는 참가자들에게 거의 효용이 없는 반면, €800만의 경우 매우 큰 금액이어서 참가자들에게 거의 무제한의 효용이 있습니다.

큰 금액에서 수익 감소는 널리 연구되는 현상이기 때문에, 일부 참가자들에게 €800만의 금액은 €1200만의 효용성을 지닐 것입니다.

두 가지 모두 상상할 수 없을 정도로 많은 돈을 대부분의 사람들에게 제공하고 있으며, €400만의 차이는 무시할 수 있을 정도로 큰 효용성의 장점을 제공합니다. 만약 당첨금이 실제로 €1200인 경우 (해당 참가자에게 마찬가지일 수 있음) 각 티켓에는 긍정적인 예상 수익이 있을 것이고 플레이하는 것이 논리적일 것입니다.

복권 효용성

결과승률수익(유로)효용성 변경(단위)
패배99.9999%-1-0.000001
승리0.00001%+8,000,000100

이 이론적 예에서 볼 수 있듯이, 참가자는 거의 눈에 띄지 않을 정도로 작은 €1의 손실로 인해 무시할 만한 효용성을 잃게 됩니다. 하지만, 당첨될 경우 훨씬 더 큰 금액을 얻을 수 있습니다. 물론, 여기에서는 복권 자체를 즐기는 것으로부터 얻는 유용성은 무시하는 것입니다. 순전히 금전적 측면에서 복권을 사는 것은 의미가 없지만, 효용성 관점에서 볼 때 매우 드문 이벤트에 베팅을 하는 것이 참가자에게는 놀랍도록 논리적일 수 있습니다.

파산의 위험과 비대칭적인 결과

일련의 낮은 성공 확률에서 오는 매우 긍정적인 결과에 의존하는 상황에서, 베터에게 가장 중요한 것은 계속 게임을 하는 것입니다.

이것이 성공적인 베터에게 적합한 스테이킹 전략이 매우 중요한 이유 중 하나입니다. Taleb는 이에 대한 예시로 트레이더로부터 들은 “할 수 있는 모든 위험을 감수하되 내일에 있는지 확인하십시오”라는 조언을 제시했습니다.

수익성 있는 베팅 전략을 세우려고 할 때 베터에게 가장 중요한 것은 파산의 위험을 피하는 것입니다.

특히 불안정한 결과를 가지고 일할 때 더욱 그렇습니다. 꼴찌 후보에 베팅하든 지속 가능한 전략을 구축하든, 베터는 게임이 완전히 종료될 가능성 없이 이익을 얻을 수 있는 방식으로 자신을 포지셔닝해야 합니다. 자본이 없으면 특수한 이벤트가 발생했을 때 이윤을 남길 방법이 없습니다.

그러니, 원한다면 복권을 사십시오. 하지만 필요할 때 사용할 수 있는 현금은 남겨두셔야 합니다.